记得在疫情前后，中小微企业面临着资金周转的困境。原因在于政府、国企与大型企业拖欠款项的支付速度极其缓慢，但应收账款却如潮水般不断涌来，许多中小微企业在这片人为制造的死谷中苦苦挣扎，最终只能通过高息贷款来维持生存，甚至2分的利息成为了常态。这仿佛是一种拼死一搏的状态。然而，那个时候大家仍然有一些改革开放时期积累的资金支持。几年过后，市场局势发生了戏剧性的变化，许多银行中介开始追着企业提供贷款额度。然而，市场依旧异常冷淡，七月份新增贷款竟减少了3400亿元，创下历史上最大的降幅。这不仅仅是增速放缓，而是贷款绝对值的实际下降。M2的增长同比仅有7.7%，是自去年三月份以来的最低点。货款市场的利率在连续15个月里未有变化——一年期利率保持在3.0%，五年期在3.5%。央行仿佛端着一盆水经过了15个月，结果走了一圈又又回到了原点——信贷萎缩。有人归咎于季节性因素，认为七月本来就是信贷的淡季。可这只是无谓的借口，因为去年七月同样是淡季，而新增贷款却呈现正增长。今年七月则直接转为负增长，并且降幅破历史纪录。季节性原因无法解释这样明显的趋势。归根结底，问题不在于央行是否释放资金，而是缺乏愿意借款的人。企业不愿意借款，自然是因为对投资回报的担忧；居民不愿意借款，则是对未来收入缺乏信心。然而，有一点往往被人们忽视，那就是市场信用的崩溃。民营企业的债务拖欠情况有的已经长达十年，且伴随非市场化行为，这看似将债务压力进行转移，实则是重创了民间资本的信任，造成了巨大的损失。市场信用链的自我断裂，长期以来的拖欠款项令问题难以解决，如何能重新建立起民间资本的信心呢？尤其在这样的背景下，问题显得尤为严重。